Многомерный мир композитных индексов. Колонка Владимира Клисторина

Среди прочих мероприятий Петербургского экономического форума (ПМЭФ-2023) 16 июня состоялась презентация Национального рейтинга состояния инвестклимата регионов России, который был составлен Агентством стратегических инициатив (АСИ) на основе опросов предпринимателей.

Новосибирская область в этом рейтинге заняла 13 место вместе с Северной Осетией, Приморским краем, Воронежской, Саратовской и Ленинградской областями. Строго говоря, это скорее 27 место, что тоже неплохо. Разумеется, для профессиональных экономистов и специалистов в области экономической географии подобное соседство вызывает вопросы ввиду чрезвычайно больших различий в размерах и структуре экономики и географическом положении. Также не совсем укладывается в наше представление об инвестиционном потенциале и рисках в регионах России место тех или иных субъектов РФ в этом рейтинге. Но, возможно, мы чего-то не знаем из того, что знают опрошенные АСИ предприниматели и эксперты. Заметим, что Новосибирская область оказалась в числе пятерки лидеров в части поддержки малого и среднего бизнеса, но не смогла приблизиться к лидерам в части качества регуляторной среды и институтов для бизнеса.

Сразу следует оговориться, что рейтинг АСИ не является единственным. Подобными исследованиями занимаются множество других организаций, в том числе Национальное рейтинговое агентство, Эксперт РА, Леонтьевский центр, РАЭКС-Аналитика и многие другие, не говоря уже об академических структурах.

Действительно, уже не первое десятилетие публикуется всё большее число разнообразных рейтингов, затрагивающих разные стороны жизни общества и видов деятельности. Перечислить даже некоторые из них, включая самые известные и популярные, не представляется возможным. Интересующихся этим вопросом можно отослать непосредственно к сайтам соответствующих организаций, статистическим справочникам или специальным публикациям вроде книги «Россия в зеркале международных рейтингов», изданной Институтом экономики и организации промышленного производства СО РАН.

Идея рейтингов базируется на понятии композитных или составных индексов, которые учитывают не один показатель, а целый ряд взаимосвязанных факторов и потому дают более глубокое понимание происходящих процессов. Понятие композитного индекса пришло, скорее всего, из финансов, а именно из анализа биржевой торговли. Изначально это было «объединение акций, индексов или других факторов, сгруппированных стандартизированным образом и представляющих собой статистическую меру общей ситуации на рынке». Синонимами являются: интегральный показатель или индикатор, интегральная или синтетическая характеристика и тому подобное.

Построением и использованием композитных индексов занимаются экономисты, социологи, статистики. В литературе встречаются интегральные индексы качества жизни, экономики знаний, развития малого бизнеса, издательского дела. Перечислять можно бесконечно.

Дело в том, что мир, в котором мы живем, — многомерен, и какой-то один, даже самый «объективный» показатель мало что говорит о реальной ситуации. Например, можно сравнивать население разных стран и регионов по размерам доходов, росту или ожидаемой продолжительности жизни, но эти данные будут явно неполно отражать условия и качество жизни населения.

После финансово-экономического кризиса 2008 года возник вопрос об эффективности антикризисной политики в разных странах. Оценивать ее по глубине спада ВВП было бы некорректно, поскольку власти некоторых стран девальвировали национальную валюту, резко расширили поддержку экономики вливанием бюджетных ресурсов и т. д. Ответ был найден путем построения композитного индекса, который включал помимо индекса ВВП изменение валютной и долговой позиций. На основе этих данных был построен рейтинг эффективности антикризисных мер правительств ряда стран мира.

Причиной роста популярности рейтинга является повышение доходов и уровня жизни значительной части общества и изменение стиля жизни. В результате у множества людей расширяется возможность выбора сферы деятельности, места работы и проживания, использования доходов и т. п. Появилась острая необходимость сравнения различных вариантов при принятии решений у множества людей, не обладающих достаточными знаниями и способностью анализировать информацию. В качестве примера упомянем появление огромного количества непрофессиональных инвесторов. Да и профессионалам в этой и других областях необходима помощь в том, чтобы разобраться в постоянно растущих объемах информации. Само поле альтернативных решений неимоверно расширилось. Например, в дореволюционной России было 10 университетов и около 60 других высших учебных заведений. Сейчас в нашей стране около 750 вузов. Естественно, для выбора места получения образования необходима информация о его качестве, и тут на помощь приходят рейтинги университетов. Важную роль играют процессы глобализации, поскольку получить высшее образование можно и за рубежом, а только в США насчитывается свыше 4000 университетов, качество образования в которых весьма различно.

Рейтинги позволяют, по мнению их разработчиков, отобразить качественные характеристики объектов в количественных показателях и индексах.

Наконец, рейтинги весьма полезны для многочисленного и быстро растущего класса национальной и международной бюрократии. Им необходимы некие целевые показатели для обоснования предлагаемых проектов и программ, а также для отчетности по результатам работы. И тут повышение рейтинговых оценок становится целью работы и главным обоснованием эффективности потраченных средств. В этом состоит определенная проблема, поскольку возникает потенциальная опасность манипулирования этими данными.

Возникают естественные вопросы о том, как разобраться в этих массивах информации, как их воспринимать и использовать. Ответить проще всего на последний вопрос. Если в достаточной мере раскрыты данные по отдельным индикаторам, относящимся к инвестиционному потенциалу и инвестиционным рискам, то нетрудно выделить сильные и слабые стороны конкретного региона и заметить, в чем он выигрывает, а в чем проигрывает в конкуренции за инвестиционные ресурсы. Таким образом, рейтинги, если они правильно отражают текущую социально-экономическую ситуацию и ее изменения, могут предоставлять важную информацию при принятии решений региональным органам власти и управления. Но это только в том случае, если имеет место доверие к рейтингам не только со стороны властей, но, что не менее важно, со стороны потенциальных инвесторов: финансовых институтов, предприятий и населения.

Что касается понимания содержания и смысла рейтинговых оценок, то не всё так просто. Здесь много нюансов и подводных камней. Прежде всего, существует различие между инвестиционным климатом региона и реальными потоками инвестиций. Даже если не различать финансовые инвестиции, инвестиции в основной и оборотный капитал, человеческий и социальный капитал, что вовсе не одно и тоже, инвестиционная привлекательность региона вовсе не должна в короткие сроки трансформироваться в наращивание действующего капитала. Как минимум, здесь существуют определенные временные лаги, и иногда значительные.

В регионе может быть замечательная транспортная инфраструктура, квалифицированные кадры, благоприятная институциональная среда, но в реальной инвестиционной активности он может уступать другим регионам. Другими словами, корреляция между объемом инвестиций и показателем инвестиционной привлекательности может быть невысока. Дело в том, что инвестируют не в регион, а в конкретные проекты, а их готовность и привлекательность могут слабо коррелировать с теми индикаторами, которые учитываются в рейтинговых оценках. Например, для одних проектов важны доказанные запасы полезных ископаемых, а уровень преступности несущественен. Для других — с точностью до наоборот.

Другая причина состоит в том, что существуют значительные отличия между частными и государственными инвестициями, а также инвестициями государственных компаний и фондов. Каждая группа инвесторов придерживается своей инвестиционной стратегии, которая не обязательно должна ориентироваться на те же факторы и ограничения, которые учитываются в рейтинге. При принятии инвестиционных решений, если речь идет о коммерческом проекте, главным фактором является наличие потенциального потребителя. Поэтому крупные регионы России получают существенное преимущество, поскольку располагают, при прочих равных условиях, более широким внутренним рынком.

С другой стороны, на территории относительно менее развитых регионов могут реализоваться проекты государственных фондов и за счет бюджетных ресурсов в целях выравнивания уровней социально-экономического развития или по линии некоторых федеральных ведомств. Разумеется, в этом случае рейтинговые оценки играют второстепенную роль.

Как упоминалось выше, рейтинговые оценки учитывают множество факторов, значимость которых может значительно различаться. Очень часто в качестве итоговой оценки используется средняя арифметическая или средняя геометрическая от частных показателей. Академик А. Н. Крылов в своих воспоминаниях описал курьезный случай, когда один его сокурсник по Морскому корпусу был первым по фехтованию, танцам и тому подобному, кое-как сдал математику и в результате оказался в числе первых в выпуске. А ведь он стал морским инженером.

Поэтому часто используются веса для отдельных индикаторов для учета степени их влияния на итоговую оценку. Но в этом случае возникает еще более сложная проблема обоснования весов, получаемых на основе экспертных оценок. Всё усложняется, когда вместе со статистическими показателями используются индикаторы, полученные путем опросов и экспертных оценок. В этом случае ошибки, неизбежно возникающие на каждой стадии построения индексов, мультиплицируются, и итоговый результат, формально безупречный, может быть далек от реальности.

Ориентироваться на какой-то один рейтинг вряд ли целесообразно. Рейтингов, описывающих социально-экономическую ситуацию в регионах России, много, они построены на различных массивах информации с использованием различных методик. Рассмотрим некоторые из них.

В итоговом рейтинге регионов РФ в 2022 г., подготовленном РИА Рейтинг, Новосибирская область заняла 19 место с показателем 55,5, что является наилучшим результатом среди регионов Сибирского федерального округа. В Рейтинге регионов России 2022 г., основанном на данных «Национального индекса тревожностей», область входит в число «уравновешенных» регионов, занимая 26 место с индексом тревожности 269.

Несмотря на общее замедление инвестиций в основной капитал и общую неопределенность инвестиционной активности в стране и регионах России, Новосибирская область в целом сохранила свою позицию в инвестиционном рейтинге и заняла 32 место с индексом IC4 (средняя инвестиционная привлекательность, высшая группа), который был подтвержден в этом году.

Леонтьевский центр в рейтинге конкурентоспособности регионов РФ поставил Новосибирскую область на 10 место, а «РАЭКС-Аналитика» с позиций экологических и социальных рисков, а также качества госуправления поставило область только на 44 место. В рейтинге российских регионов по качеству жизни Новосибирская область заняла 23 место с показателем 54,4 и остается лидером по этому показателю среди регионов Сибирского федерального округа.

Напомним, что в рейтинге регионов SMART Ассоциации инновационных регионов России Новосибирская область благодаря своему мощному научному и образовательному потенциалу занимает почетную 7 позицию с индексом 0,54, что почти на 10% выше среднего по регионам, участвовавшим в рейтинге. Примечательно, что Новосибирская область входит в число самых богатых регионов России. Средний объем накоплений на одного человека составляет 181,4 тыс. руб. (25 место). Одновременно область относится к числу самых закредитованных — сумма долга на одного трудоспособного жителя области составляет 263,4 тыс. руб.

Таким образом, рейтинги бывают разные, а куда и как инвестировать — решайте сами. И нужно помнить, что рейтинг региона не может превышать страновой.

Владимир Клисторин