Что будет с долларом в 2023 году?
В период с августа по сентябрь 2022 года произошел резкий рост курса доллара к рублю, вызвавший у многих вопросы относительно возможностей его дальнейшего роста. На тот момент существовали самые пессимистические прогнозы относительно продолжения роста курса доллара. Так, еще в ноябре 2022 года аналитики предсказывали повышение курса доллара до отметки в 71–80 рублей. Однако, к концу марта и апреля 2022 года ситуация кардинально изменилась: курс доллара показал спад, и к концу апреля он даже опустился ниже отметки в 64 рубля, что оказалось неожиданным для многих экономистов.
Что же влияет на формирование текущего курса доллара? На какие прогнозы можно ориентироваться и как меняется экономическая информация в данном вопросе?
Доллар сохраняет устойчивость: аналитики института JPMorgan Chase демонстрируют успешные показатели экономического роста США в 2022 году. Рынок труда создавал рабочие места сверхнормативными темпами, при этом рост заработной платы стимулировал трудоспособное население. Инфляция оставалась на низком уровне, не смотря на снижение корпоративного подоходного налога и введение прочих налоговых льгот. Рост капиталовложений ускорил темпы роста ВВП благодаря налоговым льготам и возрождению нефтедобычи. США утвердили свой статус "тихой гавани" и остаются привлекательной для бизнеса на фоне снижения конъюнктуры мировых рынков и ослабления валют стран с формирующимися рынками. Американский доллар остается сильной валютой, при этом его устойчивость не определена и зависит от состояния экономики США.
Ситуация с долларом находится сегодня под пристальным вниманием экспертов, в связи с возможным штормом, который надвигается на экономику США. Аналитики информационного агентства Blumberg уже в апреле 2022 года сообщали о финансовом шторме, который быстро приближается к Соединенным Штатам. Хотя подобные прогнозы на данный момент не оправдались, возрастает опасение, что шторм все же наступит в этом году и будет иметь международный масштаб.
Один из факторов, способных усугубить ситуацию, - это торговый конфликт между США и Китаем, который еще не решен. Администрация Дональда Трампа повысила пошлины на ввоз китайских товаров, на что ответил соответствующими шагами официальный Пекин. Таким образом, Китай начал закупать соевые бобы в других странах, в том числе и в России. От США начали утекать и деньги китайских инвесторов, что приводит к рассмотрению новых вариантов ведения бизнеса за рубежом, таких как страны Африки.
Несмотря на это, эксперты пока не выявили серьезной опасности для экономического подъема США. Самое главное для экономиистов - это найти возможный «спусковой крючок», который будет способен остановить период беспрецедентного подъема экономики США, наиболее длительного за последние 150 лет. Таким «спусковым крючком» могут стать либо быстрая дефляция пузыря активов, либо нежелательное возникновение инфляционного давления, которое сделало бы затраты по займам непомерно высокими. Однако, по мнению аналитиков, подобной опасности на данный момент не существует и экономический подъем в США может продолжиться еще некоторое время.
Эксперты подчеркивают, что Федеральная резервная система США, которая работает над сохранением уровня инфляции, готовится к возможному спаду. ФРС декларирует симметричный подход, не препятствуя инфляции, превышающей 2%, до тех пор, пока экономика сильна. Период сохранения инфляции на уровне выше целевого - это необходимо, чтобы уравновесить ожидаемый рост цен в период рецессии.
Не смотря на все вышеперечисленные факторы, эксперты от Института JPMorgan Chase прогнозируют замедление роста ВВП США в 2019 году по четырем причинам: исчезновение стимулирующего эффекта от снижения налогов; отсутствие отложенного спроса по кредитам вкупе с довольно высокими ставками; неопределенность в торговом конфликте с Китаем, которая, скорее всего, поспособствует снижению инвестиций; нехватка рабочих рук при увеличении потребности в них во многих секторах в связи с замедлением прироста работоспособного населения. Вместе они должны вызвать ослабление курса доллара США по отношению к остальным мировым валютам к концу 2019 года. Прогнозы экспертов Всемирного банка на 2022 год предполагают рост экономики США на уровне 2,5%.
Несмотря на все события, вопрос насколько сильным может быть ослабление курса доллара остается открытым.
В настоящее время
Американский доллар является главной валютой для финансовых операций по всему миру, что позволяет ему занимать привилегированное положение. Согласно международной системе расчетов SWIFT, на которую ссылается Европейский центральный банк (ЕЦБ), доля доллара в глобальных расчетах составила около 40% в 2017 году, в то время, как доля евро была приблизительно 36%. Кроме того, Международный валютный фонд (МВФ) сообщает о том, что доля доллара в структуре международных резервов составляет 60%, в то время, как доля евро составляет 20% (на конец второго квартала 2022 года).
Несмотря на это, нет полноценной альтернативы доллару. Рост экономики, сопровождаемый восстановлением добычи нефти в США, продолжает оказывать положительное воздействие на данную валюту. Кроме того, геополитические проекты администрации Дональда Трампа преследуют цель поддерживать экономические интересы США, что необходимо учитывать при оценке устойчивости доллара.
Экономические новости от экспертов JPMorgan Chase 9 апреля 2022 года свидетельствуют о том, что Федеральная резервная система (ФРС) не планирует снижать процентные ставки в ближайшее время. Благодаря увеличению ВВП в январе, резкому росту продаж автомобилей, снижению количества заявок на пособие по безработице и восстановлению платежных ведомостей, экономика США приближается к «крейсерской» высоте. В настоящее время цель ФРС состоит в том, чтобы избежать чрезмерной стимуляции в условиях продолжающегося подъема.
Российский рубль столкнулся с неустойчивостью по отношению к доллару США в 2022 году. Эксперты уверены, что на это оказывают влияние политические факторы, прежде всего санкционное давление западных стран и изменения цен на углеводородное сырье на мировых товарных рынках, которые зависят от геополитических событий.
Волатильность рубля также связана с мировой экономической конъюнктурой и спекулятивной составляющей. Международный валютный рынок открыт для неограниченного числа желающих заработать на изменчивости российской валюты.
Однако, в отличие от прежних лет, в 2022 году неустойчивость рубля вызвала мало внимания фундаментальных экономических факторов, таких как платежный баланс, финансовая устойчивость государства или экономическая динамика. Но все же они учитываются при определении рейтинговых прогнозов России и опосредованно влияют на оценку динамики на валютном рынке.
Для удержания курса рубля ЦБ РФ принимает меры, начиная с апреля 2018 года. Банк России остановил курс на смягчение денежно-кредитной политики и перешел к ее ужесточению. В условиях обеспечения финансовой стабильности на валютном рынке, Банк России принял решение поднять ключевую ставку на 25 базисных пунктов, что повторилось дважды, в сентябре и декабре.
Приостановка операций по покупке иностранной валюты в рамках бюджетного правила также явилась эффективной мерой для стабилизации курса рубля. Благодаря комплексу мер можно добиться стабилизации курса рубля и не допустить его катастрофического падения.
Эксперты мировых рейтинговых агентств полагают, что подтверждением возросшей устойчивости российской экономики к внешним шокам является увеличение гибкости обменного курса и соблюдение бюджетного правила.
Moody's повысило суверенный рейтинг России до инвестиционного Baa3 в начале февраля 2019 года. Агентства Fitch и Standard & Poor’s сохранили рейтинг РФ на уровне BBB– с позитивным прогнозом. Прогноз по рейтингам был определен как стабильный, подтверждая положительную оценку перспектив рубля.
Несмотря на различные взгляды на проблему, Bank of America рекомендует своим клиентам покупать облигации российского федерального займа. Рис. 1 показывает динамику курса доллара США к рублю, которая отражает неустойчивость рубля в 2022 году.
Краткие выводы
На мировом рынке экономики происходят постоянные изменения, и ни одна страна не может быть уверена в стабильности своей экономической ситуации. Специалисты Bank of America отмечают, что в 2019 году могут произойти серьезные изменения в глобальной экономике, которые повлияют на спрос на нефть и заставят задуматься об экономическом кризисе. Развивающиеся страны могут оказаться в особенно тяжелом положении из-за падения и обесценения своих валют на 17% в среднем за два года после начала рецессии.
Недавние длительные прогнозы, которые рассчитываются на несколько кварталов вперед, вызывают сомнения, особенно если учесть экономические риски, такие как колебания курсов валют. По мнению экономистов рейтингового агентства Fitch Ratings, курс доллара в России в 2022-2023 годах будет близок к 67,5 рублям.
Для того, чтобы заработать на изменчивости валютного курса, важно не только следить за изменениями баланса мировой экономики и геополитики, но и подходить к каждому событию с точки зрения фундаментального и технического анализа. Однако, те, кто собирается заключать договоры или работать с финансовыми инструментами, должны быть осторожными и знать о высоком риске потери денежных средств.
Фото: freepik.com